商品猪、家禽双双跌价，德康农牧去年净利润“腰斩”，管理及销售人员薪酬增加

日前，德康农牧（02419）发布的公告显示，该公司2025年实现营收约231.59亿元，同比增长3.09%，营收增速显著放缓；净利润约14.22亿元，同比下滑56.5%；毛利率由2024年的23%减少至2025年的13.7%。

据公开资料，德康农牧于2023年登陆港股，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖。

分业务来看，2025年，生猪板块仍为德康农牧第一大收入与利润来源，营收占比达81.2%。该公司全年生猪销量约为1082.8万头，同比增长23.3%，商品猪平均售价为13.74元/公斤，同比下降17.7%。德康农牧表示，公司逆势突围，充分发挥精益管理、育种成果有效转换、轻资产模式运营等一系列举措实现大幅降本。报告期内，生猪完全成本持续优化，头均利润、盈利效率稳居行业领先，叠加稳健现金流支撑，穿越周期能力持续增强。

家禽板块方面，德康农牧2025年实现收入约29.3亿元，同比下降10.6%；销量约8813.7万羽，同比基本持平；平均售价为13.66元/公斤，同比降低12.2%。

此外，德康农牧2025年辅助产品板块实现收入14.22亿元，同比增长55.25%，主要得益于屠宰业务增长。

从成本端来看，2025年，德康农牧管理费用同比增长3.1%至13.08亿元，主要原因为管理人员薪酬增加，保险费用随规模增加而增加；销售费用同比增长1.9%至1.03亿元，主要原因为销售人员薪酬增加；财务费用同比减少45%至2.05亿元，主要是由于银行贷款利息支出受贷款总额减少以及利率下调而减少，银行存款利息收入受存款规模增加而提高。

二级市场上，截至3月20日收盘，德康农牧涨2.20%，报78.9港元/股，总市值305亿港元。

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